Unatoč sveobuhvatnim državnim poticajima, kineska maloprodaja pokazala je slabost u travnju, dok je industrijska proizvodnja i dalje nadmašivala očekivanja – čak i pod pritiskom trgovinskog rata s SAD-om. Podaci kineskog Državnog zavoda za statistiku otkrivaju kontrastnu ekonomsku sliku druge najveće ekonomije svijeta.

Maloprodaja podbacila, industrija iznad očekivanja

Kineska maloprodaja porasla je 5.1% u travnju, ispod očekivanja analitičara koji su predviđali rast od 5.5%. U ožujku je zabilježen rast od 5.9%, što sugerira usporavanje potrošačkog entuzijazma unatoč fiskalnim injekcijama i državnim subvencijama.

Suprotno tome, industrijska proizvodnja porasla je za 6.1% u odnosu na prethodnu godinu – nadmašivši očekivani rast od 5.5%, iako slabije u odnosu na 7.7% u ožujku. Očito je da kineski proizvođači zasad uspješno amortiziraju učinke visokih američkih carina.

Trgovinski rat: pad izvoza u SAD, eksplozija prema jugoistočnoj Aziji

U travnju su kineski izvozi u SAD pali za više od 21%, dok su pošiljke prema jugoistočnoj Aziji naglo porasle, pomažući Pekingu da ublaži gubitke. U prva četiri mjeseca 2025. kineski izvoz prema SAD-u pao je za 2.5%.

Ipak, zahvaljujući nedavnom dogovoru o 90-dnevnoj pauzi u tarifama, Peking i Washington postigli su djelomični kompromis, što je omogućilo nadu u daljnje pregovore.

Potrošnja slabija unatoč poticajima – automobilski sektor u stagnaciji

Prodaja automobila zabilježila je rast od samo 0.7% u travnju, značajno manje u odnosu na ožujak kada je iznosila 5.5%. Ni prošireni državni program subvencija za kupnju vozila i kućanskih uređaja nije značajno pomogao.

U međuvremenu, fiksna ulaganja u nekretnine i infrastrukturu porasla su za 4.0% u prva četiri mjeseca – također ispod predviđanja (4.2%). Najveći uteg ostaje sektor nekretnina, s padom ulaganja od čak 10.3% do travnja.

Monetarne mjere i deflacija

Kineska središnja banka (PBOC) smanjila je ključne kamatne stope, a uskoro se očekuje i snižavanje Loan Prime Ratea (LPR). Deflacijski pritisci ostaju snažni – potrošačke cijene padaju već treći mjesec zaredom, dok su veleprodajne cijene zabilježile najveći pad u posljednjih šest mjeseci.

Radna snaga stabilna, ali potražnja ostaje slaba

Stopa nezaposlenosti u gradovima pala je s 5.2% na 5.1%, unatoč strahu od gubitka radnih mjesta zbog tarifa. No temeljna potražnja i povjerenje potrošača ostaju krhki, što zabrinjava ekonomiste.

Investitori oprezni, ali optimistični

Globalne banke poput Goldman Sachsa revidirale su svoje prognoze za kineski izvoz za 2025. – s prethodnog pada od 5% na stagnaciju (0%). Predviđeni gospodarski rast za 2025. povećan je s 4.0% na 4.6%. Ipak, analitičari upozoravaju da kratkoročna stabilnost može doći uz “cijenu povrata”, te pozivaju na dodatne politike za poticanje rasta i povjerenja.